«ФИНАМ» присвоил рекомендацию акциям «Северо-Западного Телекома»

«Северо-Западный Телеком» - ведущий телеком-оператор Северо-западного федерального округа. Доля компании в сегменте местной связи округа превышает 70%, а в сегменте внутризоновой связи достигает 90%. Основным активом компании является ее обширная абонентская база, которая насчитывает более 4,5 млн. абонентов фиксированной связи. «Последние несколько лет развитие компании идет параллельно с развитием новых технологий и проникновением в широкие массы услуг широкополосного доступа, - говорит отмечает ИК «ФИНАМ» Эльдар Вагабов. - По нашим оценкам, на начало 2010 г. пользователями услуг ШПД компании являлось порядка 860 тыс. человек, а доходы от этих услуг обеспечили в 2009 г. около 20% годовой выручки компании и составили 40%-ую долю рынка».

В условиях падения спроса на голосовые услуги и замещения фиксированной связи мобильной, ставка в стратегии развития компании делается на сегмент ШПД. «В сегменте местной и внутризоновой связи «Северо-Западный Телеком» нацелен на удержание выручки на достигнутых уровнях за счет сохранения абонентской базы, - говорит г-н Вагабов. Основной мерой, направленной на стимулирование спроса является разработка пакетированных услуг на безлимитных тарифах. В сегменте передачи данных основными вызовами для компании являются рост конкуренции и, как результат, потенциальное снижение цен. В связи с этим компания делает ставку на инновации, активно развивая сети на базе технологии PON, расширяя количество прямых стыков с другими операторами, предлагая рынку нестандартные маркетинговые ходы и внедряя дополнительные услуги, такие как IP TV».

В «ФИНАМе» положительно оценивают текущие финансовые показатели «Северо-Западного Телекома». «Финансовое положение компании не вызывает опасений. Достаточная ликвидность, рост операционных показателей вопреки кризису и приемлемая долговая нагрузка (по нашим оценкам, показатель net debt/EBITDA 2009 составил 1,3) обеспечивают компании необходимый запас прочности для стабильного развития в будущем», - сообщается в аналитической записке.

Аналитики инвестиционной компании отмечают, что с фундаментальной точки зрения при текущих котировках бумаги СЗТ не выглядят дешевыми. «Мы оцениваем справедливую стоимость компании в $1,37 млрд. с учетом стоимости чистого долга ($501 млн.). На 12-месячную перспективу целевая цена обыкновенной акции «Северо-Западного Телекома» составляет $0,84, привилегированной акции - $0,63», - говорит г-н Вагабов.